来源：雪球App，作者： 孙名豪做投资，（https://xueqiu.com/1753646970/308785752）
自2021年10月中旬从上一份工作辞职至今，正好三年。说是创业，其实就是个体户，管理自己的股票账户。辞职创业的初衷也很简单：20年下半年到21年上半年，自己明显感觉到，房地产行业在“投资”这个领域几乎没有发挥的空间了，而我依然想在投资这条路上探索下去。
走上投资这条路并非从一开始就规划好的。读大二时，我就发现在专业上深造并非自己的兴趣所在。相比之下，在工作中去摸索，对我而言更有莫名的吸引力，但具体摸索什么，其实也没有明确的方向。交大本科生继续读研或者出国的比例是相当高的，而我对此并无想法，彼时就决定本科毕业就工作。全凭一股莽劲。事后看，好也不好，很难说。
15年夏天入职了地产公司的工程管理岗。17年春天，房地产市场行情火热，投资岗人手不足，机缘巧合我就转岗过去了。两年后公司实行深耕策略，我便分管了一片小小的区域。
投资岗的工作对我最大的影响，就是开了眼界。陈丹青说：眼界开了是很糟糕的一件事情，你从此知道自己在当中是没有位置的。公司总经理李少艾先生曾意味深长地说：做了投资，就再也做不回其他工作了。是的，那几年我看到了“大钱”是如何运转的，再看其他事情，都索然无味了。第二次，又凭着一股莽劲，辞了工作，投身股票市场。这是唯一能让我继续做投资的领域。
21年10月中旬，在我面前是怎样一个股票市场？创业板从19年初1200点涨到了3600点，在两年半的时间里涨了200%。光伏、风电、锂电池、新能源车、白酒、医药这些热门“赛道”股的估值，似乎都不便宜。当然市场上有许多人在论证估值是合理的。我想从格雷厄姆的“捡烟蒂”方法入手，看看有没有机会。一检索，发现有且只有一类股票，市值是低于净资产的，就是银行。
于是问题就来了。一边是热门股票的四五十倍估值，一边是银行的四五倍估值，这都是合理估值吗？我的股票投资生涯就是围绕这个问题展开的。
为什么银行股是这个估值？就像在熙熙攘攘的人行道上，有一块金子明晃晃的就放在那里，但路过的人都没人去捡。为什么呢？探究这样的问题，十次有九次，会得到这样的答案：那不是金子！路上的人都心知肚明、心照不宣。即使只是凑近去看一眼，路人都会投来鄙夷的目光，目光里的含义是：你是个新来的菜鸟吧，你不会想着有这样的好处还会轮到你吧？这你都看不出来它是假的？
可之前那些年，“房价合不合理、地价合不合理”这个问题，在地产公司做投资决策的时候，似乎也没有人去寻根问底啊！这次，我准备深挖个究竟。我发现这样的深究，是大有裨益的。即使十次有九次，结论是证实了“市场的有效”，但这个过程，是能补充你知识的拼图的。而且这样的知识，通常并非“显性”的，是遍查教科书而不可得的。
为什么银行股是这个估值？这似乎是资本市场的一个“天问”。连续七八年，这个大块头就一直是这样子。看起来千头万绪，无从着手。可还是硬着头皮开始这个工作。
从银行的资产负债表结构、利润表结构和资产质量这类财务分析开始，到改革开放后中国银行业发展历程，到美国、欧洲银行业发展历程与危机，到中外银行业比较。再到资本主义发展史，发达国家制度安排和经济结构，到中国特色社会主义的制度安排，对中国特色社会主义市场经济的研究和理解。再到各类经济学流派的主要理论，及其对各国经济问题的观点和药方。再到中国股市的发展历程，对现阶段股市制度安排的研究， 对中国资本市场主要机构行为的观察和研究。
我不是经济学金融学科班出身，也没有做研究的功底。与其说是研究，不如说是带着问题去找答案。我时刻警惕自己“屁股决定脑袋”，警惕对一些关键假设和前提视而不见、一带而过。三年时间一晃而过，上面提到的任何领域，我都谈不上精通或有深刻的独到的见解。但对最开始的问题，我逐渐形成了自己的答案。
所以，说是创业三年，不如说是一个问题琢磨了三年。
投资这个工作，除了赚钱以外，于我而言还有什么意义呢？我除了追求收益率，还要追求什么呢？这个问题今年开始在脑海中浮现。直到最近听到杨照先生在《你好，马克思先生：资本论及其创造的世界》这个节目中的一段话：
过去100多年来，正是因为有这份力量的存在，这个力量不断地在威胁那些原来在资本主义的系统中的既得利益者，让他们知道有人不吃他们这一套，有人不买他们的帐，所以这套制度这套系统才会在100多年时间当中持续不断地改变，持续不断相对变得没有那么可怕，变得没有那么邪恶。
这份力量在召唤我，要我加入它。
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